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      解讀大宗商品之王 未來原油投資可期

      時間:2018-07-23 09:40

      2018年7月20日,由新湖期貨有限公司(簡稱“新湖期貨”)主辦,上海市浦東新區石油制品行業協會、山東天弘化學有限公司協辦的“2018上海原油投資峰會”在上海浦西萬怡酒店成功舉辦。峰會通過對影響原油價格的宏觀、基本面、套利結構等多角度進行分析,得到了期貨日報、中國證券報、上海證券報、對沖研投、撲克財經及證券時報等媒體的共同關注。吸引到來自上海及周邊機構、產業客戶及個人投資者共150余人參與,引起了強烈反響。

       

      2018上海原油投資峰會

       

      新湖期貨品種事業總部能化、黑色產業總經理王鵬主持會議,上海浦東新區石油制品行業協會副秘書長范順為峰會作了致辭,希望借由峰會的舉辦,為石化企業的投資發展提供豐富的資訊和信息,共同搭建交流合作、共謀發展的優質平臺,協會愿與新湖期貨一起為石化企業進一步拓寬交易及發展創新模式、制定中長期發展戰略提供更多的參考與機會。

       

      新湖期貨品種事業總部能化、黑色產業總經理王鵬主持會議

      上海浦東新區石油制品行業協會副秘書長范順為峰會致辭

       

      新湖期貨總經理楊熙東為峰會致辭,他介紹到,作為影響國計民生的大宗商品之王,從籌備上市起就持續受到著國家領導和相關部委的高度支持,自2018年3月26日掛牌上市,也受到了國內外市場參與者的廣泛認可,成交非常活躍。國際能源巨頭嘉能可集團,也是通過新湖期貨的境外合作機構達成了首單成交,這對雙方來說都是一件值得紀念的事。楊總對新湖期貨多年以來的業務和成績作了簡要介紹,表示愿與實體企業一起共同成長,為實體企業保駕護航。

       

      新湖期貨總經理楊熙東為峰會致辭

       

      主題演講環節,弘則研究董事長、首席經濟學家王沛作了《原油與大類資產配置》的主題演講。海外方面,提到了中美貿易戰和經濟周期對商品的影響,他認為美國政府在貿易摩擦問題上會繼續保持強勢態度,而中方應戰的態度更可能是“外剛內柔”被動應戰。關稅政策會拖累國內出口和實體囤貨意愿以及融資需求,但預期央行大概率放松貨幣政策對沖貿易戰負面影響,將對大宗商品構成一定積極影響。并提及,美國經濟潛在回落趨勢其實并沒有逆轉,不過表現出了較強的韌性。國內方面,提到了三季度國內經濟將進入去庫存周期,工業活動放緩將是大趨勢,政策利率仍處于上行周期,對商品價格的支撐可能會逐步消退。認為短期國內外經濟周期背離,中國宏觀面比海外更加穩健,但中期來看這種背離并不可持續。

       

      弘則研究董事長、首席經濟學家王沛作主題演講

       

      隆眾資訊公司副總經理兼首席戰略官閆建濤作了“石油行業何時走完本輪周期及對上海原油期貨的影響”的主題演講,首先介紹了油價百年史、各大同行對油價的預判以及影響國際油價的九大因素,之后分別從經濟與石油需求、石油需求、石油供應、天然氣液、庫存、成本、投資、融資、美元、道德制高點全球治理和大合規成本、電動車與電氣化、能源的替代與競爭、能源演化速度、消費者選擇權、商品投資回報及期貨市場等多個角度詮釋了對原油市場的影響。

       

      隆眾資訊公司副總經理兼首席戰略官閆建濤作主題演講

       

      上海弈慧投資管理有限公司的研究員韓永超作了“原油套利相關策略”的主題演講。指出原油與相關石油產品的套利交易,不僅吸引了貿易商、煉油廠積極參與,也吸引了相當多的投資者參與。提起很多投資者認為,套利交易是相對于單邊做多或者做空原油風險更低的交易手法。但是在實際操作中,如果對產業思路沒有充分的把握,套利交易的風險收益比也很難評估。他針對產業思路:如何判斷供需平衡是否已經在套利價差中有所體現、如何通過月差交易進行庫存管理、如何在經濟周期中找到當前利潤水平、庫存水平的位置以及通過對原油和成品油的比較等相關問題進行了詳細分析,表達自己認為目前成品油庫存仍處于低位,成品油裂解價差操作的確定性相對更強。

       

      上海弈慧投資管理有限公司的研究員韓永超作主題演講

       

      海投航運經紀(上海)有限公司石油衍生品經紀人鄧曉君作了“INE交割原油國際定價邏輯及其相關紙貨的應用分析”的主題演講,首先進行了普氏Dubai、DME Oman期貨及迪拜掉期(Dubai Swaps)的介紹,普氏 Dubai交易時間通常是下午4:00-4:30,它是小批量的Dubai交易(Partial Dubai),一個Partia是25,000桶即25手,交易的是M+2的遠期現貨;DME Oman期貨其實是個現貨合約,每日結算價格為新加坡時間4點25-4點30分的加權均價,其結算價和普氏Oman遠期現貨相差不大,并且日結算價的均價作為OSP定價基準;迪拜掉期(Dubai Swaps)的結算規則是M月的迪拜掉期用M+2月的迪拜遠期月均價結算。然后做了價差交易的EFS和ESS介紹,并用簡單的例子進行說明,通俗易懂。最后對上期所新上市的燃料油期貨的定價基準新加坡燃料油紙貨及其與原油之間的相關性作了相應介紹。

       

      海投航運經紀(上海)有限公司石油衍生品經紀人鄧曉君作主題演講

       

      圓桌交流環節,由新湖期貨原油瀝青研究員嚴麗麗主持,邀請了:上海友瑩格資產管理有限公司研究員甘以源、上海步耘投資管理有限公司能化研究員張問鼎、海源貿易有限公司總經理徐遠、萬達石化集團國際貿易事業部總監扈文廣、海投航運經紀(上海)有限公司石油衍生品經紀人卞志灝以及新湖期貨研究所所長、首席分析師李強一共參加。主要就目前原油基本面的熱點問題(伊朗制裁、OPEC增產、美原油運輸瓶頸及利比亞局勢等)、地煉企業中高油價及消費稅對原油采購及消費的影響、上期所新上品種燃料油期貨及其原油期貨之間的關系以及宏觀角度展望未來油價等問題進行了相關討論。

       

      圓桌交流環節

       

      本次峰會得到了參會機構及產業客戶的廣泛好評,取得了良好的效果。新湖期貨將繼續秉承優質服務理念,為業界投資人士和機構搭建高端平臺,實現互利共贏。

       

      新湖期貨研究所供稿

      2018年7月20日

       

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