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      证券期货投资者适当性管理办法问答课堂二

      时间2017-05-17 10:15

      办法对投资者做出基本分类目的是什么

          投资者分类是投资者适当性制度的基础办法根据投资者的基本情况财务状况投资知识和经验投资目标风险偏好等因素将投资者分为普通投资者和专业投资者两类经营机构在两类之下还可以细化分类目的是要求经营机构根据投资者需求及证券期货产品或服务风险程度的不同向不同类别的投资者推荐相匹配的产品或服务并履行差异化的适当性义务

      办法规定普通投资者在信息告知风险警示适当性匹配等方面享有特别保护这是根据我国当前特殊的投资者结构以及普通投资者与专业投资者在信息获取风险认知能力专业水平和风险承受能力等方面的差异平衡保护投资者的需要与增加经营机构合规运营成本所做出的制度安排具体而言对普通投资者的特别保护体现在经营机构向普通投资者销售产品或者提供服务前应当告知可能导致其投资风险的信息及适当性匹配意见向普通投资者销售高风险产品或者提供相关服务应当履行特别的注意义务不得向普通投资者主动推介风险等级高于其风险承受能力或者不符合其投资目标的产品或者服务向普通投资者进行现场告知警示应当全过程?#23478;?#25110;者录像非现场方式应当完善配套留痕安排与普通投资者发生纠纷的经营机构应当提供相关资料证明其已向投资者履行相应义务普通投资者申请成为专业投资者需履行规定的程序经营机构应当谨慎评估警示风险

       

      办法规定普通投资者和专业投资者之间可以相互转化是基于什么考虑

      办法根据投资者的相关经验知识资产等指标规定了统一的分类标准这些标准具体到个体投资者时可能会与其?#23548;?#30340;风险识别能力和风险承受能力有一定差别因此办法还安排了一定的调整空间?#24066;?#26222;通投资者与专业投资者在一定条件下可以相互转化

      一是专业投资者可以申请转为普通投资者符合办法?#36820;?#20843;条第?#27169;?#20116;项规定条件的专业投资者如果认为不能够自行适当地评估或管理相关风险可以自愿选择成为普通投资者获得?#32454;?#27700;平的保护

      二是部分普通投资者可以申请转为专业投资者办法?#36820;?#21313;一条第三款规定符合两项条件之一的普通投资者即具备一定的资产和投资经验但未达到第八条规定标准的投资者如果认为自身?#24515;?#21147;自主进行投资决策并理解所涉风险可以申请转化成为专业投资者经营机构有权在谨慎评估投资者情况的前提下自主决定是否同意其转化

      为慎重起见办法对普通投资者申请转化为专业投资者规定了?#32454;?#30340;程序对提出申请的投资者起?#25945;?#31034;作用也可以规范经营机构评估转化的行为以更好地落实投资者适当性管理要求

       

      办法?#20998;?#30340;“专业投资者”与一些产品或市场中的“?#32454;?#25237;资者”“投资者准入”是一回事吗

      ?#32454;?#35828;两者既有区别也有联系办法将投资者分为专业普通两类与?#20013;?#29305;定市场或产品规则设置“?#32454;?#25237;资者”等准入要求虽然都定位于让投资者购买适合的产品但不能将“专业投资者”直接等同于“?#32454;?#25237;资者”

      区别在于一是侧重点不同投资者分类重在规范经营机构行为要求经营机构根据投资者类别推荐匹配的产品或服务履行差异化的适当性义务而“?#32454;?#25237;资者”等投资者准入要求通俗地?#23548;?ldquo;门槛”重在规定哪些投资者可以投资特定的产品或?#37038;?#29305;定的服务二是适用范围不同专业普通投资者的分类适用于所有市场产品或服务而?#32454;?#25237;资者只针对特定市场产品或者服务适用

      联系在于办法在一般规定普通投资者和专业投资者条件并对相互转化的条件程序提出明确要求的基础上对特定市场产品或服务的投资者准入办法?#36820;?#21313;四条明确规定中国证监会自律组织可以考虑风险性复杂性及投资者认知难度等因素作出要求也就是说符合办法规定的专业投资者条件并不理所当然可以投资特定市场产品或服务经营机构在对投资者分类的基础上对设有投资门槛的市场产品或服务还要对投资者是否符合相关准入要求进?#20449;?#26029;只能向符合准入要求的投资者销售产品或提供服务

       

       办法对产品或服务的分级?#24515;?#20123;要求谁来负责产品或服务分级不同的经营机构对同一产品或服务划分的风险等级是否应当一致

      经营机构作为履行适当性义务的主体具体负责对销售的产品或者提供的服务划分风险等级

          由于资本市场发展较快为避免与?#23548;?#33073;节办法?#32439;?#20026;部门规?#23653;?#20197;对每种产品的分级作出详细规定而是采用了规定底线要求的方式办法?#36820;?#21313;六条列举了经营机构在分级时应当综合考虑的十项因素对涉及投资组合的产品或服务应当按照产品或服务整体风险等级进行评估第十七条列举了分级时应当特别考虑的因素要求审慎评估具有这些因素的产品或服务的风险等级上述因素是经营机构在划分风险等级时的基本遵循此外办法?#26500;?#23450;行业协会应当制定并定期更新本行业的产品或者服务风险等级名录供经营机构参考经营机构评估相关产品或者服务的风险等级不得低于名录规定的风险等级

      ?#23548;?#20013;不同的经营机构对同一产品或服务划分的风险等级可能出现不完全一致的情况但一方面行业协会发挥自律作用制定供参考的风险等级名录能够避免分级出现显著差异另一方面这种不一致只要有合理理由可以视作经营机构间的差异化竞争为市场保留必要?#30446;?#38388;

       

      办法在实现投资者与产品或服务之间的适当性匹配方面提出了哪些要求

      一是提出了适当性匹配的基本要求经营机构应当根据产品或者服务的不同风险等级对其适合销售产品或者提供服务的投资者类型作出判断根据投资者的不同分类对其适合购买的产品或者?#37038;?#30340;服务作出判断供投资者参考

      二是规定了适当性匹配的动态管理要求经营机构应当根据投资者和产品或服务的信息变化情况主动调整投资者分类产品或服务分级以及适当性匹配意见并告知投资者上述情况

      三是突出强调了适当性匹配的六条底线包括禁止向不符合准入要求的投资者销售产品或者提供服务禁止向投资者就不确定事项提供确定性的判断或者告知投资者有可能使其误认为具有确定性的意见禁止向普通投资者主动推介风险等级高于其风险承受能力的产品或者服务禁止向普通投资者主动推介不符合其投资目标的产品或者服务禁止向风险承受能力最低类别的投资者销售或者提供风险等级高于其风险承受能力的产品或者服务禁止其他违背适当性要求损害投资者合法权益的行为

      内容整理至中国证监会

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