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      重启逆回购备战到期资金高峰

      时间2017-02-16 09:16

      在连续“停摆”6天之后央行昨日重启逆回购操作向市场注入流动性以减缓本周或超过1.6万亿元的到期资金高峰尽管如此在对冲了当天到期资金后公开市场周一仍延续了单日净回笼显示出在去杠杆防风险的大背景下央行仍维护流动性的基本稳定

      逆回购重启缓解到期资金压力

      昨日央行在公开市场开展了1000亿元的逆回购操作7天14天28天逆回购分别为200亿元300亿元和500亿元中标利?#35270;?#37325;启前持平分别为2.35%2.50%和2.65%

      这是央行近一周多来首次开展逆回购操作从2月4日开始由于春节后的现金回流央行便在公开市场暂停了逆回购操作上周公开市场自然净回笼6250亿元创近7个月来新高这一规模恰与市场预计的春节前央行开展临时流动性便利(TLF)的规模相当

      而本周到期压力则较上周更大为2月份到期资金量最大的一周在此背景下逆回购重启也在市场预期之中被视为央行有意缓解到期资金压力的信号

      招商银行资产管理部高级分析师刘东亮告诉记者由于本周资金到期量较大不排除央行续作其他货币政策工具来维持“平稳过渡”的可能性他所指的其他货币政策工具主要就是指TLF数据显示本周有9000亿元逆回购到期1515亿元中期借贷便利(MLF)到期此外还有TLF到期市场人士预计TLF到期量在6300亿元左右

      上述三种到期资金量简单相加本周到期资金量或超过1.68万亿元单周自然净回笼量有望创下历史新高

      在这一背景下市场人士把近期央行是否会续作TLF视为观察货币政策动向的风向标刘东亮告诉记者若TLF不续作则说明央行认为当下流动性无虞可以继续推动去杠杆进程若续作TLF则表示央行认为目前市场流动性仍需要TLF资金的支持

      中长期流动性预期偏谨慎

      从往年情况来看春节后首周流动性较充裕整体流动性水平较高今年情况亦无例外因为即使央行暂停了逆回购市场短期流动性仍然充裕

      春节后的银行间市场资金价格显示节后短期流动性整体充裕隔?#36141;?天期资金利率节节下行但中长期资金价格仍在?#38505;恰?#20013;短期资金价格的“背离”显示出机构对中长期资金面并不乐观

      昨日虽隔夜7天期的上海银行间同业拆放利率(Shibor)下跌但两周以上期限的Shibor利率则纷纷?#38505;?#20854;中6月期Shibor利率的涨幅最大当日跳涨4.83个基点

      鉴于当天有1900亿元逆回购到期故单日净回笼资金为900亿元市场人士指出虽然央行昨日重启逆回购显示出无意过度?#25112;?#36164;金面的意图但单日仍延续了资金净回笼这也表明央行不希望出现流动性过于宽松的局面?#34892;?#31283;健的货币政策不会轻易转向央行既不想引起市场恐慌也需要维持资金面的紧平衡逐步降低金融杠杆

      兴业研究债券分析师郭草敏指出市场对未来资金走势的不乐观正是?#20174;?#36817;期央行对逆回购常备借贷便利(SLF)利率的调升自相关政策利率调升以来近期同业存单发行利率曾一度上行超过30个基点加上未来有大量资金到期回笼14天期资金利?#26102;?#30701;端资金利率上行幅度更大因此尽管当下流动性较充裕但是市场对未来资金走势的预期仍不乐观

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